[ 低風險投資 ] 甚麼是低風險投資？羅列市場主要低風險投資工具

近年全球資產市場波動，令不少投資者都尋求低風險投資方法，以求在波動市況中持盈保泰。究竟股票是否一定波動大，而債券是否一定風險低？基金投資又如何有助於降低風險？且讓我們一同了解。

甚麼是低風險投資？

低風險投資是指尋求較低價格波動的投資方式。一般而言，風險與回報是相對的：當投資者承受較低風險，潛在回報也會較少，反之亦言。

甚麼是無風險利率？

無風險利率（risk free rate）是指投資者在沒有承受任何風險的情況下所賺取的投資回報率。在資本市場上，美國國庫債券的利率被公認是市場上的無風險利率，因為美元於全球資本市場佔領導地位，加上市場認為美國政府難以出現違約行為。

值得留意的是，無風險是教科書上的概念，旨在視作衡量投資回報的基準。現實世界中任何投資也有風險，只是有些投資面對風險的概率及影響較低。

坊間有甚麼無風險利率資產？

無風險利率資產是指不面對任何信用風險、利率風險及市場風險，並提供本金和利息保證的最低風險投資方式。能夠成為無風險利率資產，一般都是由政府支持的投資工具，其中包括：

·         本幣國庫債券

本幣國庫債券是由政府發行及擔保的長期債券。本幣國債（又稱政府債）被視為無風險投資的基準，其投資者可根據各自需求選擇不同的年期，由3個月至數十年不等；年期愈長的債劵，其票息一般會愈高。

·         銀行定期存款

由銀行提供的定期存款，回報率較為貼近中央銀行的基準利率。銀行存款之所以視為無風險利率資產，是因為部份國家會保障國民的存款安全而推出存款保障計劃，以確保銀行在任何情況下也能償付存戶本金。

其他低風險投資工具

除了本幣國庫債券及定期存款外，市場上還有不少風險較低、回報較穩定的投資選擇，包括：

美元計價國庫債券

美元是國際通用貨幣，幣值走勢相對穩定，因此一些美國以外的國家，都會發行以美元計價的國債。但要留意，除了美國發行的美元國庫債券外，倘若其他發行債券的國家沒有足夠美元支撐，即使是國家發行的債券仍有機會出現違約，故投資前最好先了解國家的財政狀況及債券評級。

投資級別企業債券

企業發行的債券也有機會屬於低風險投資之列，而這便要視乎債券的信貸評級（見表）。整體而言，評級愈高，企業出現債券違約的風險便愈低。由於投資企業債券需承受更多信用風險（因為企業違約的機會高於政府），其票息一般會比國債為高。

短期票據

短期票據是由金融機構、大型商業機構或國家發行的短年期債券，年期由1個月至3個月不等。由於資金回籠期短，市場一般也視之為極低風險的投資工具，有以下數個短期票據例子：

·         銀行承兌匯票

·         定期存款單

·         商業票據 – 無擔保短期公司債

·         附買回協議

·         短期國庫票據

儲蓄保險

儲蓄保險的短期回報率較低，但由於投資年期較長，因而可受惠於複式效應，為投保人帶來頗為吸引的長期回報率。一般儲蓄保險計劃的底層資產也是以債券及股票為主，但如保險公司有為該保險計劃提供保本及保證回報，意味部份市場風險將會由保險公司承擔，因此亦屬於低風險的投資工具之一。

股票

股票的價格波動較大，理應歸類為較高風險投資，但部份股票的波動較低，而且派息穩定，仍可視之為低風險投資。最常見的例子，包括公用股及房地產信託基金（Real Estate Investment Trust，即REIT），前者業務與居民日常生活有關，如食水、煤氣、發電和公共交通等，這類公司往往與當地政府簽定了長期合同，業績較為穩定，部分更可隨通脹水平而加價；後者則是由收租物業，如住宅、商廈和商場等打包而成的基金，由於各地上市規定要求REIT需將絕大部份可分派收入用作派息，令其派息穩定、股價波幅也較少。

低風險投資的方法

低風險投資工具大多都是以債券為主的固定收益工具。一般而言，投資單一債券的入場門檻頗高，動輒便需過百萬港元；不要說分散投資，就連買入單一資產也有難度，因此不少投資者會改為以基金形式實行低風險投資。以下是一些投資債券基金的好處：

·         入場門檻低：入場門檻低至千元，遠低於購入單一債券。

·         多元分散：分散投資於數十項甚至過百項資產，遍及不同地區、信貸評級及貨幣，有助降低風險。

·         專業人士管理：基金經理及其分析團隊根據嚴謹的投資框架，深入評估每項債券發行人的信用狀況，從而提升投資的風險調整後回報。

零售投資者可以透過具有投資級別的債券基金，捕捉企業債及國債提供的潛在收益；在利率高企時，亦可利用貨幣市場基金，投資於一籃子短期票據，從而賺取短期利息回報。

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