[ 基金回報 ] 甚麼是基金回報？一文看清影響基金回報的因素

身處資訊透明的年代，投資者可以輕易在基金公司網頁中，找到與基金回報相關的資訊，包括曆年表現、累積回報及派息紀錄等。到底這些回報是如何構成的？當中又涉及甚麼費用？

甚麼是基金回報？

基金回報是指扣除所有開支成本後的基金資產淨值（net asset value，即NAV）增長及派息的累計回報，對基金投資者十分重要，尤其一眾「食息一族」往往只著眼派息而忽視了資產淨值增長對基金回報的影響。假設一隻基金的年度派息5%，如基金單張顯示基金的年度回報為10%，多出的5%正是來自扣除開支成本後的基金資產淨值增長。

基金回報率的計算方法是：

讓我們看看影響基金回報的五大主要因素：

1.  資本增值

2.  派息收入

3.  認購費

4.  管理費

5.  贖回費

資本增值

派息收入

為滿足投資者需求，部份基金設有派息類別，定期派息予投資者。要留意的是，基金派息不一定愈高愈好，投資者亦需留意基金派息從何而來。一般而言，基金派息可來自可分派淨收益（net distributed income）以及資本（capital）；前者是指股息收入、利息收入、債券票息及已變現資本增值，而後者則是未變現資本增值、已宣布但未收取的可分派收益或投資者原來的投資。

認購費

基金公司會透過銀行、保險公司及劵商等分銷商銷售基金，故在認購基金時，投資者需支付一筆費用予上述分銷商，現時坊間認購費最高為5%。

管理費

管理費是投資者支付予基金公司，作為基金公司管理基金及日常營運之用，一般會在每個交易日公告的基金淨值中扣除。因此在計算基金回報時，需留意其反映的資產淨值是否已扣除管理費。

贖回費

部份分銷商如保險公司，會按投資者持有基金的日數，收取贖回費用。贖回費一般會隨時間逐漸降低。

如何衡量基金回報優劣？

您手頭上持有的基金，究竟表現是好是壞？在投資界，一般有兩種標準衡量基金回報，分別是：絕對回報（absolute return）和相對回報（relative return）。

絕對回報

第一種衡量基金回報優劣的標準是絕對回報：該基金在指定時間內的升幅或跌幅，並不與大市中的任何資產作比較。一般來說，追求絕對回報的基金目標是在任何時間也能獲取正回報（即高於0%），而且回報愈高愈好。

相對回報

相對回報是指將基金回報與基準指數回報作比較。即使基金該年錄得負回報，只要基金的虧損幅度低於基準指數，也是優於大市；反之，即使基金在年內錄得升幅，如回報低於基準指數，該年基金回報也是跑輸大市。

一般而言，對沖基金（hedge funds）都是追求絕對回報，而互惠基金（mutual funds）則多數以相對回報來衡量表現。這是因為大部份互惠基金以長倉為主，對沽空資產（持有短倉）有一定限制，故基金回報會受制於基準指數表現；其次，有基金經理「坐陣」的互惠基金，目標是以主動管理的方式來爭取回報，所以如果基金表現高於基準指數的話，便突顯了主動投資的價值。

當然，基金回報不是唯一的投資參考指標，投資者亦需考慮自身的財務需求、偏好及各項風險指標，再配合人生不同階段，選出適合自身的基金。

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