在難以預測的市場下保持靈活

通脹急升、加息及地緣政治改變了投資格局。隨著市場適應這個新環境，2023年的波幅將會升溫。

雖然這並不代表2022年的市況將會重現，但我們認為只要在難以預測的市場環境下保持流動（LIQUID，即是有如液體般靈活和具高適應力，可以配合任何當前情況而作出調整），投資者便可抵禦市場的進一步波動。

LIQUID一詞源於液體，亦是聯博的2023年關鍵主題，各個英文字母代表： L：低波幅; I：通脹; Q：質素; U：美國資產; I：收益; 及 D：分散投資。

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2023年股市投資展望

2023年固定收益投資展望

Inflation and Global Economic Growth: A Fixed Income Perspective
僅提供英文版本

極端的市場波幅令投資者保持觀望態度。雖然持有現金可以有助緩減波幅，但其價值會跑輸通脹，而當市場無可避免反彈時，持有現金將失去把握升勢的良機。事實上，投資者可以使用不同的資產方案，以減輕波幅及捕捉長期回報潛力。

通脹持續高企，促使央行收緊貨幣政策，並以前所未見的步伐加息，令建基於低息環境的估值受壓。在此情況下，取得滿意的收益水平已經成為挑戰，促使投資者重新審視其資產配置，並尋找能夠在當前環境帶來可觀實際回報的策略。

通脹和低失業率推動聯儲局大幅加息，並可能引發經濟衰退，而且歐洲能源危機和中國的房地產市場受困，導致全球經濟低迷。然而，穩健的業績一直有助公司抵禦衰退，而優質投資組合通常在艱難市況下造好。

當波動加劇時，投資者向來轉投美國資產，因為普遍認為美國資產較其他投資穩定，能帶來更佳的風險調整後回報。例如，美元是全球最大的儲備貨幣之一，在避險情緒高漲時通常取得卓越表現，而美國經濟則被視作值得投資的市場。

隨著通脹壓力和經濟增長放緩，長存續期和優質債券可望再次獲得投資者青睞。綜觀信貸市場，吸引的孳息率、企業貸款下降及再融資需求轉弱，可以在充份分散投資的債券投資組合和多元資產收益投資組合創造具吸引力的收益良機。

分散投資不僅適用於股票和債券。由另類回報來源和多個資產類別組成的多元化投資組合可以抵禦不同的市場環境、緩減波動市況的影響，並較單一投資更能減少大幅下跌的機會。因此，分散投資在改善投資者回報方面發揮重要作用。